Tras el 2,6% de abril, el Ejecutivo nacional apuesta a que el quinto mes del año ratifique el fin del pico inflacionario y consolide la tendencia a la baja.
Después de que el INDEC informara un Índice de Precios al Consumidor (IPC) de abril del 2,6%, la administración de Javier Milei busca que mayo termine de confirmar que el pico inflacionario quedó atrás y que la desaceleración volvió a convertirse en tendencia.
El dato de abril recortó 0,8 puntos respecto del mes previo, perforó otra vez el umbral del 3% y cortó una secuencia de diez meses con aumentos. El ministro de Economía, Luis Caputo, reiteró que “lo peor ya pasó; ahora empiezan los mejores 20 meses de la economía”.
Las proyecciones privadas parecen respaldar la lectura oficial. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central ubicó a la inflación de mayo en torno al 2,3%. De darse, completaría una nueva baja, moderada pero suficiente para que el Gobierno pueda mostrar que “todo marcha de acuerdo al plan”.
Respiro en abril
La desaceleración del cuarto mes del año tuvo varios apoyos. El más evidente estuvo en alimentos y bebidas no alcohólicas, que subieron apenas 1,5%, muy por debajo del nivel general. Este rubro es el de mayor incidencia en el consumo cotidiano y el que más impacta sobre los hogares de menores ingresos. Los primeros relevamientos de mayo mostraron variaciones contenidas en este rubro, aunque persisten aumentos en productos esenciales.
Ese movimiento tuvo un correlato claro en las canastas básicas. La Canasta Básica Alimentaria subió 1,1% en abril (la variación más baja desde agosto), mientras que la Canasta Básica Total avanzó 2,5%. Para una familia tipo de cuatro integrantes, el ingreso necesario para no caer debajo de la línea de pobreza quedó en $1.469.768, y para no ser indigente en $665.053.
El segundo factor decisivo fue la contención de combustibles. Después del salto fuerte de marzo, vinculado al impacto internacional de la guerra en Medio Oriente, abril y buena parte de mayo tuvieron un congelamiento temporal, con aumentos muy moderados postergando el traslado del componente Brent al surtidor. Además, el Gobierno actualizó solo 0,5% los impuestos sobre combustibles, con el objetivo de evitar un nuevo sobresalto en los surtidores.
Presiones diferidas
El otro ancla que el Ejecutivo intenta usar para mayo está en los precios regulados, cuyos montos no son definidos libremente por el mercado sino que están sujetos a normativas o fijaciones estatales. Por un lado, el Gobierno sostiene que debe avanzar con la corrección tarifaria y la reducción gradual de subsidios, pero al mismo tiempo necesita que ese proceso no vuelva a recalentar el IPC.
Por eso, durante mayo se tomaron varias decisiones para llevar alivio en las boletas. Agua y Saneamientos Argentinos limitó el aumento mensual del servicio al 3%. En el gas, se elevó el refuerzo al 75% en el valor para hogares subsidiados. En la electricidad, la asistencia mantiene la bonificación sobre bloques de consumo específicos y la bonificación complementaria del 10,67%. Además, se postergó hasta noviembre el traslado a tarifas del mayor costo del GNL importado por barco.
En transporte, la suba escalonada de los boletos de colectivos de jurisdicción nacional y de trenes urbanos empezó a regir después de la primera quincena de mayo, lo que permite repartir parte del impacto entre dos meses y amortiguar el efecto estadístico inmediato.
Lo que mira el Gobierno
El índice de abril, sin embargo, siguió mostrando que los regulados presionan bastante: aumentaron 4,7%, casi el doble del IPC general. Transporte encabezó las subas con 4,4%; comunicación 4,1%; y vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles subió 3,5%. Por eso, aunque la inflación en góndolas mostró una merma, la presión sigue concentrada en servicios y gastos esenciales de los hogares.
Cabe recordar que el INDEC decidió postergar la puesta en marcha de la nueva medición a principios de año, lo que derivó en la renuncia de Marco Lavagna. Según estimaciones privadas, de haberse aplicado esta actualización metodológica, el índice de los últimos meses habría reflejado una cifra más elevada debido al mayor peso que le daba a los servicios. Así, algunos cálculos ubican el acumulado enero-abril en torno al 13,3%, frente al 12,3% oficial.
De acá en adelante, el Gobierno entiende que mayo puede funcionar como un mes bisagra. Si el IPC vuelve a ceder y se ubica en la zona que anticipa el REM, la Casa Rosada podrá insistir con que marzo fue un accidente dentro de una trayectoria descendente. También podrá conectar esa mejora con otro mensaje que Caputo viene empujando: que desde marzo se ven sectores en verde, como industria y construcción, algo que también convalidó el INDEC en sus últimas mediciones.
Pero el marco general todavía muestra cuestiones para atender. Con la inflación de abril, el acumulado de los primeros cuatro meses ya superó lo que el propio Gobierno proyectó para todo 2026 en el Presupuesto. Aunque las consultoras coinciden en un mayo más calmo, también esperan que el índice se mantenga por encima del 2% mensual durante varios meses. Además, la discusión tarifaria continúa: la secretaria de Energía, María Tettamanti, defendió en Diputados la reforma del esquema energético con dos capítulos sensibles: la eliminación del régimen de Zona Fría y un mecanismo de alivio para las distribuidoras eléctricas endeudadas con Cammesa.